特斯拉正试图将将来交付于机器东谈主业务体育游戏app平台，力争弥补其当今销售乏力与过高估值带来的压力。

马斯克本月早些时辰在其酬酢平台X上声称，特斯拉约“80%的价值将来自Optimus”。而现实是，阛阓展望特斯拉2025年的盈利将下滑近30%，其自动驾驶出租车（Robotaxi）业务距离盈利仍极度年之遥，且濒临来自Alphabet旗下Waymo等敌手的浓烈竞争。

当今，特斯拉的股价约为其将来12个月预期收益的155倍，使其成为“科技七巨头”中迄今截至估值最高的股票。然则，本年以来，该公司股价已着落跳动2%，在标普500指数中推崇垫底。

对投资者而言，马斯克最新的“机器东谈主故事”是在公司增长引擎失速之际，为援助高估值而抛出的又一根救命稻草。跟着公司计谋焦点在电动车、自动驾驶和机器东谈主之间阻挡切换，特斯拉正押注于其首席扩展官描写科幻将来的智商，以看守投资者的信心。

腾贵估值与增长停滞的矛盾

特斯拉当今正濒临一个中枢矛盾：其估值水平如并吞家高增长公司，但其收入增长却在曩昔两年堕入停滞。

数据败露，特斯拉约155倍的远期市盈率，已基本回到2021年科技股狂热期间的水平，那时阛阓对电动汽车成为主流的乐不雅情感将公司市值初次推上万亿好意思元大关。这一估值不仅在“科技七巨头”中率先——该组合中估值第二高的英伟达远期市盈率仅为31倍——在扫数市值跳动1000亿好意思元的好意思国上市公司中，也仅有Palantir Technologies Inc.的市盈率更高。

Horizon Investments的分析师Dmitry Shlyapnikov指出，“特斯拉的订价像一家增长型公司，但在曩昔两年简直莫得看到故意思意思的收入增长”。与此同期，特斯拉的功绩推崇受到行业性电动车需求放缓的拖累，这一趋势始于2023年，并在2024年加重。内行汽车销售放缓以及对更严格汽车关税的担忧，共同打击了公司股价，其股价已从客岁12月中旬的高点着落了约25%。

从电动车到机器东谈主：阻挡变换的增长故事

在投资者看来，他们郑重验马斯克阻挡变换公司增长叙事。

特斯拉最初的赌注是主导内行电动汽车业务，况且一度得到了凯旋。然则在2024年4月，马斯克改革了方针，声称自动驾驶汽车将成为公司的主要焦点，此举曾一度激动股价飙升。随后，马斯克在2024年大选中全力支握特朗普，特朗普凯旋后，阛阓注重于马斯克与新政府的密切关系能为特斯拉的自动驾驶扫清遏止，再度激励股价大涨。

时于当天，马斯克已不再与特朗普政府有杂乱，而特斯拉的自动驾驶样貌进展逐渐。公司在奥斯汀推出的Robotaxi管事首日即际遇贫寒，其在加州的网约车管事也并非弥漫无东谈主驾驶。尽管特斯拉本周四获准在内华达州启动测试自动驾驶汽车，但阛阓对其主导该界限的智商信心正在削弱。

Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick默示：

“甘心的自动驾驶出租车创新似乎还不够，因此转向东谈主形机器东谈主是试图结束这一科幻将来的又一举措。”

押注Optimus：将来照旧未知？

为了给投资者提供新的增长故事，马斯克将宝押在了Optimus机器东谈主上。Dmitry Shlyapnikov觉得：

“马斯克需要为投资者提供一个不同的增长故事，Optimus等于谜底。”

这也诠释了为何马斯克高达1万亿好意思元的史无先例薪酬决策与Optimus样貌密切磋磨。

然则，阛阓对这一新故事的遴荐经过已经未知数。对冲基金Hedge Fund Telemetry的独创东谈主Thomas Thornton对此默示怀疑：

“现阶段，你不错给机器东谈主贴上任何估值标签。但阛阓对机器东谈主莫得作念过任何究诘。外面有哪些公司？他们的技巧怎么？能赚若干钱？对个东谈主机器东谈主真实有需求吗？”

马斯克对Optimus的再度聚焦能否将股价从低迷中接济出来，仍悬而未决。尤其值得细心的是，特斯拉的技巧自身也存在问题，举例其镶嵌式门把手和电力系统在撞车事故中可能成为致命症结，导致乘客难以从摈弃的车辆中脱逃。

投资特斯拉：押注马斯克本东谈主

归根结底，对很多投资者而言，特斯拉的价值远不啻于电动汽车销量或财报数字。它实际上是对马斯克本东谈主智商的押注，即确信他能跟着交通和技巧形态的阻挡变革而握续创造价值。

正如Steve Sosnick所说：

“特斯拉的估值从来伪善足是一家汽车公司，而更多是押注于马斯克将科幻将来变为现实的智商。”

Horizon Investments的Shlyapnikov也抒发了相似不雅点：

“若是你真着实信埃隆·马斯克是一个将通过他的发明改革寰宇的天才体育游戏app平台，那么莫得其他股票不错买。”他归来谈，“投资特斯拉是为一个公开投资组合增多‘埃隆敞口’的惟一时势。”

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